（讯报棉兰讯）2025年资本市场将面临国内外负面情绪的多重挑战。增税和预计基准利率下降放缓等几个因素预计将成为股市增长的障碍。
棉兰Panin Sekuritas负责人梁国明（Darmin SE.、MBA）在回应2025年资本市场前景时说： “即便如此，机会仍然存在，特别是在金融领域，即银行业、消费领域和卫生领域。”
如果我们看几年前，即2019年底印尼证券交易所的收盘交易，综合股价指数（IHSG）录得6,299.53点，比上年下跌29.775点或0.47%
梁国明表示，此外，2020年初，政府宣布印尼受到冠状病袭击。结果，2020年底综合股价指数收于5,979.07点，较上年下跌0.95%。2021年，综合股价指数收于6,581.4，较上年上涨10%。2022年，综合股价指数收于6,850.62点，上涨4.09%。2023 年，综合股价指数收于 7,273 点，较上年上涨 6%。梁国明还表示：“2024 年，综合股价指数收于7,079 点，比上一年下降 3.3%。”
梁国明解释说，由于美国可能降息，经济增长可能放缓，预计到2025年底降息幅度仅为0.5%。美国候任总统特朗普将对包括中国在内的多国加征关税的政策将对全球贸易产生影响。
梁国明说：“中国经济增长放缓对大宗商品价格产生了影响。与此同时，印尼经济仍以5%左右的速度增长，高于全球经济增长平均水平。”
印尼盾汇率目前仍承压，资金撤离印尼的潜力与美国债券收益率的上升相符。积极的条件预计将提高印尼证券交易所（BEI）上市大公司的净利润以及 印尼证券交易所龙头股价的低估值。
他继续说：“如果于2025年底净利润有增长， 因此，综合股价指数的公允价值将在8300水平。”
推荐的龙头板块为银行、消费品、医疗保健和家禽。
需要关注美国新总统特朗普的普遍关税政策，将对所有国家征收10%的关税，对中国征收至少60%的关税，这可能会导致经济放缓和通胀上升。
尽管由于大宗商品价格正常化导致出口放缓，但由于 2024年参考利率较高，预计这种情况将持续下去，但最近四年印尼的贸易平衡顺差持续存在。
政府正设法通过寻找新的市场份额和鼓励商品出口率来维持出口表现。他解释说：“我们看到收缩的潜力往往有限，月度数据出现正增长。展望未来，我们预计，即使出口正常化，国内增长表现仍将保持稳健。这是由投资和消费的增长所支撑的。”
普拉博沃-吉布兰在竞选期间领导的印尼新时代，承载了佐科威政府的可持续主题，但未来5年将会有一个色彩更新，即免费营养餐成为普拉博沃与吉布兰的主要标题。根据 Kompas R&D 调查，该纲领成为最受欢迎的项目。
在财政空间有限的情况下，在各种其他常规和多年支出需求中实施各种大规模和新的计划本身无疑是一个挑战。有限的财政空间导致重点从基础设施转向消费。
这可以从基础设施预算分配中看出，该预算分配已大幅下降至400兆盾（同比-5.5%），而对于部委/机构的教育预算（包括免费营养餐纲领）总数迅速增至722兆盾（同比增长 24.3%）。公共工程部收到了75兆6300亿盾（同比-50,5%）的预算上限。与2013年预算为76兆盾是相同的。
梁国明表示：“值得关注的是，佐科威总统时代有几项重要政策都被送到了普拉博沃总统手中，比如增值税税率提高到12%、公共住房储蓄（Tapera）征税、设定KRI税率、当作国家首都的努山达拉首都（IKN）的地位以及燃料补贴限制计划。”
总体而言，我们认为2024-2025年银行业仍将强劲，尤其是大型银行。这进一步受到相对有吸引力的基本信贷利率的推动，受控制的利息成本和强大的流动性支持，全渠道业务模式的数字化扩张将有助于提高金融包容性和深化以及银行生产率，并减少拨备费用保持净利润增长。
综合股价指数对2025年底的预测是动态的，每月都会进行审查，以根据影响条件的最新发展进行调整。愿股票投资的利润与大家同在。 (Rel/Fuad/Arwin)
