（讯报综合讯）去年，BioNTech执行长沙辛（Ugur Sahin）亲自飞往纽约，希望说服投资人对该公司的首次公开发行股票（IPO）买单。这家德国生技公司以崭新技术研发的抗癌疫苗与疗程，也确实令投资人印象深刻。
然而，深入检视背后数据后，部分投资人总结，儘管BioNTech成立于2008年，却找不出什麽辉煌事蹟。当时仅有250名患者接受其疫苗治疗。其他人则认为，比起使用类似技术、股价不见起色的美国同业劲敌Moderna，BioNTech并无过人之处。想当然尔，投资人最终认为BioNTech估值过高。
私募股权与避险基金Great Point Partners共同创办人杰伊（Jeffrey Jay）表示，“BioNTech拥有坚实的后盾、强大的投资人及一群优秀的科学创办人，但我想要看到更多数据。”
在挣扎是否取消挂牌上市后，沙辛和BioNTech大砍发行价和筹资规模，最后筹得的资金仅是原本预期的一半：1.5亿美元。纵使如此，2019年10月10日上市首日，股价下挫逾5%至每股14.24美元。
但新冠肺炎疫情爆发后，BioNTech的命运开始出现转机。初步数据显示，BioNTech与辉瑞（Pfizer）联手研发的疫苗，出现有效性高达90%的重大突破。
BioNTech股价13日收在每股106美元，自挂牌以来飙涨逾600%，市值超过250亿美元，成为生技产业裡大起大落的最新写照。Wolfe研究公司分析师Akash Tewari说：“在生技界，一旦事情变成现实，股价就会直直涨。”
BioNTech可说选了个最糟的上市时间点。当时共享办公室WeWork从云端坠落，加上美中贸易战愈演愈烈，使得市场垄罩在层层乌云下，其他生技股同样面临压力。
沙辛博士给人感觉更像是科学家的印象，对BioNTech助益不大。他在领导公司之际，一边出版科学论文并指导博士生，且不愿夸耀或是向投资人画大饼。沙辛团队上的一些人察觉，这位温文尔雅的执行长，渴望重拾过往生活，每日骑著单车前往美因茨市（Mainz）靠近罗马遗迹的实验室。
沙辛广受生技专家爱载，但他却不善于应对没有科学背景的人。一些人表示，沙辛的说服力比不上Moderna执行长班塞尔（Stephane Bancel）。Great Point的杰伊表示，Moderna执行长是一位优秀且圆滑的哈佛MBA毕业生，“BioNTech领导人则是一名杰出，但骑著单车上班的低调科学家，两位执行长之间的差距再明显也不过。”当新冠肺炎危机席捲时，BioNTech尚未研製出任何经过批准的药物，但却拥有逾500名专精于免疫学的科学家。
BioNTech在3月17日宣布将与辉瑞合力研发新冠疫苗后，股价应声涨破每股90美元，但又迅速回落至40美元以下。BioNTech和辉瑞起初展开临床实验时，落后Moderna半拍，随后急起直追并以更快的速度招募受试者与进行试验，并在两周前获得第三阶段临床试验的结果。Moderna的结果预计很快就会出炉。
部分投资人表示，BioNTech股价先行反映疫苗的潜在可行性，但疫苗的持久性与安全性未获得证实，年长者与免疫缺乏患者的结果也尚未出炉。需要极低温运送的疫苗，正面临不容小觑的製造与物流挑战。同业劲敌的疫苗可能效用更佳。部分投资人担忧，若疫情趋缓且疫苗能产生长期免疫力（减少再次接种的必要性），BioNTech与其他相关类股的股价将下跌。
BioNTech表示，专注于研发新冠疫苗的同时，仍对癌症研究保持乐观态度，“我们期待能挺过这场危机，并希望能作为实现这个目标的一环。与此同时，癌症病患的需求依旧存在，我们会将本次经验进一步投入到癌症项目。”
