（讯报综合讯）12月2日，美国众议院全票通过《外国公司问责法》（The Holding Foreign Companies Accountable Act），要求在美国交易所挂牌上市的外国公司，必须遵守美国的审计标准，否则将面临退市，预料法案在总统特朗普签署后便会生效。市场人士普遍认为，此项法案是特朗普政府限制中概股于美国上市，进一步打压中资企业集资的手段。不过，这种将金融及证券监管问题政治化的做法，不仅有违自由市场原则，亦将会引发在美国上市的中概股退出美国市场，这对美国金融业及全球投资者来说，都不乐见。
据了解，新通过的“法案”对中资企业设下了较高的门槛，除要求连续三年通过美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计外，还需要向PCAOB提供公司的审计底稿，否则就会遭到除牌，禁止在纽约证券交易所及纳斯达克交易所进行交易。
然而，根据中国相关法律的规定，审计底稿等较重要的档案必须存放在中国境内，不得擅自通过任何渠道将审计底稿发送给境外的机构或个人。由此可见，“法案”中的相关规定，似乎是为遏制中资企业在美国集资而“度身定造”，而且这些要求带有明显的歧视性，是对中资企业无理刁难，并非出于对证券监管的专业考虑。
事实上，在美国受“法案”影响需要额外披露审计资料的上市企业，有90%为中资公司，其余的企业来自法国及比利时等欧洲国家。更甚者，“法案”并没设立对话和合作机制，令中资企业不能通过对话协商，以及与美国监管机构建立跨境合作的方式来化解分歧。换言之，中资企业很难在同时满足“法案”要求及中国法律的情况下，提供符合要求的审计文件。因此可以预计，在美国上市的逾200家中资企业，在被针对的情况下，唯有设法转移至其他地方上市。可以想象，面临大量上市公司退场和撤资，华尔街的环境会好过吗？这些中概股例如阿里巴巴、百度、网易及拼多多等，正正是极具发展潜力的新兴产业，同时亦备受国际资金追捧，以在香港IPO集资的蚂蚁集团和京东健康为例，成功筹集逾340亿和逾40亿美元，显示出中概股对国际投资者极具吸引力。若中概股集体撤出美国市场，只会令美国的投资机会减少，加速国际资金东移的速度。
事实上，为了在疫情期间支撑疲弱的经济，各国央行只能通过“印银纸”、发债及维持超低利率来勉强维持经济稳定。以美国为例，今年上半年就发行了逾30000亿美元的债券，同时财政赤字达到创纪录的3.13万亿美元；日本及欧盟等国家的情况亦相似。然而，这类救市措施，导致大量资金涌入资产市场，使全球资产流动性大增，也导致市场的不确定性上升。
其实，由于美国政府无法有效控制疫情，只依赖发行新债来偿还旧债，美国市场的吸引力必然会下降。国际金融协会（IIF）在上月底的报告中便指出:“新兴市场已经渡过资金外流期，加上新冠疫苗的利好消息吸引国际资金涌入，新兴市场出现多年来最为强劲的非居民资金流入”。这种趋势，相信已不可逆转。
至于香港，反而得利。事关自从去年开始，中概股回流亚太区市场的情况已渐趋普遍，而香港正是这些中概股的首选上市地点。须知在美上市的中资企业，总市值超过3000亿美元（逾2.3万亿港元），
若香港能利用本身在金融方面的优势，进一步推动资本市场的多样性，以及增加与内地资本市场互联互通，应能持续吸引中概股来港上市，有利于支持本地经济复苏。
（香港经贸商会会长 李秀恒）
