（讯报综合讯）今年以来，在新冠肺炎疫情带来的负面影响下，全球金融市场喜悲交替。股市大起大落坐上“过山车”，而避险类资产成为投资者的新宠，黄金价格一飞冲天，在上月更是创造了历史新高。
不过，此前同样备受市场追捧的重要避险资产美元近期却显露颓势。刚刚过去的7月份，美元指数创下了近10年最差的单月表现。在此期间，该指数由年内新高的102.69下跌至93.28，跌幅达到9.2%。
美国经济学家摩根士丹利亚洲区前主席罗奇（Stephen S.Roach）直言，未来两至三年内，美元指数可能会下跌35%。这一预期或许过于悲观，但也在一定程度上反映了经济学家们对于市场未来走势的普遍看法，美元“牛市”已经暂时告一段落，未来将进入持续盘整期。
美联储在疫情下持续的超宽松货币政策，无疑是推动美元贬值的最主要因素。新冠肺炎疫情在今年二季度造成了美国经济增长的断崖式下跌，与此同时，多个大规模抗疫财政刺激计划使得美国联邦政府债务规模大幅上升。两项叠加，让美联储很难在短期内改变零利率加量化宽松的政策框架。
事实上，美联储在上周的货币政策会议后就表示，将维持基本政策不变。同时重申，将使用“所有工具”支撑美国经济，并将保持近零利率，称经济发展路径在很大程度上取决于疫情的演变。
富国银行的经济学家舒马赫（Michael Schumacher）认为，美联储最新决议明显呈“鸽”派的立场，继续实施零利率加量化宽松政策，将让美元短期和长期实际利率都保持在低位。美国长期以来相对其他发达国家的利差优势已不复存在，这加大了美元走软的趋势。
此外，疫情的走势也成为左右美元的另一大因素。疫情在今年上半年重创美国经济，而且负面影响仍在持续发酵。目前，美国累计新冠肺炎确诊病例已接近50万例，而各州的经济重启步伐被迫暂停。
随着美国复工复产，预计今年三四季度经济下滑程度将有所收窄。如果明年疫情得到有效控制，美国经济有望在低基数效应下实现反弹，但仍将低于潜在趋势水平，疫情负面效应至少持续两年以上。美国疫情防控形势严峻拖累经济前景，也让不少避险资金转向欧洲和一些新兴市场。
高盛分析师科斯汀（David Kostin）在月度客户投资建议中就表示：“在美元走弱的环境下，那些在西欧和金砖四国（中国、俄罗斯、巴西和印度）拥有较高收入敞口的公司将会表现良好，更值得进行资产配置。”
相较而言，欧洲的疫情虽然也有所反弹，但整体情况远好于美国，叠加近期欧盟各国达成了7500亿欧元的疫后复苏基金计划，使得欧洲和美国的经济复苏前景出现差异。
不过，推动美元上涨的因素也同时存在。首先，全球经济政治风险加剧，这将增强投资者的避险情绪。
盈丰财资市场公司首席策略师麦卡锡（Michael McCarthy）也指出，整个市场的情绪都在恶化，将为各类避险资产提供支撑，也将推动美元回升。
其次，美元作为一种典型的反周期资产，其走势趋弱通常都伴随着全球经济的快速增长，而目前疫情的影响尚未消退。
此外，美国推出新一轮财政刺激政策或将改善市场预期，推动美元指数走强。3日，美国两党继续就财政刺激政策进行了“建设性”的磋商，双方依旧在失业救济政策上存在巨大分歧。
不过，美国财长姆努钦4日表示，尽管在关键细节上依然存在分歧，但白宫与民主党都希望在本周内就刺激方案达成共识，对于谈判的乐观预期也在本周推动了美元的小幅反弹。
整体而言，在美联储的持续宽松下，美元走弱已成事实，但考虑到未来几个月疫情发展、全球经济前景等因素，市场分析人士普遍预计，美元下跌有限或将进入宽幅震荡。
